"年初我們看好并參與一家成長股，當時預(yù)期今年業(yè)績增長50%左右，我們買入時認為公司可以看到三年穩(wěn)定的增長，股價預(yù)期每年會有與業(yè)績增速相當?shù)臐q幅，可半年多的時間，股價漲幅超過250%，股價在半年多的時間內(nèi)走了三五年的路。"中歐瑞博董事長吳偉志近期的感慨得到頗多私募界的認同，四季度私募看好醫(yī)藥消費等成長性確定的行業(yè)，看空已經(jīng)有泡沫化傾向的TMT（科技、媒體、通信）行業(yè)。
正是在短短的半年時間內(nèi)，股價迅速走高，部分個股股價甚至上漲300%，今年大熱的TMT行業(yè)呈現(xiàn)出泡沫化，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日盤中一度摸至1389.73點，創(chuàng)出歷史新高，創(chuàng)業(yè)板的整體市盈率也高達61倍，私募四季度傾向于看空TMT行業(yè)。展博投資總經(jīng)理陳鋒認為，"TMT板塊上漲趨勢雖在，無法判斷這種漲勢何時結(jié)束，但已經(jīng)處于上漲的后三分之一階段。"吳偉志則表示，雖然中歐瑞博是自下而上的成長股投資風格，但到了箱體上軌，市場情緒樂觀時，仍然有計劃階段性降低倉位。
私募在看空TMT的同時，四季度傾向于轉(zhuǎn)向即將迎來估值切換的醫(yī)藥、食品等大消費行業(yè)。
吳偉志說，"股市的周期似乎在變短，好公司的股價不要等幾年后業(yè)績真正兌現(xiàn)，這與信息的傳遞效率以及大眾獲取信息的邊界有著不可分割的關(guān)系，價格就充分反應(yīng)，同理，對白酒行業(yè)眼下的困境，股價反應(yīng)可能也會更加充分甚至過度。"
成長性更穩(wěn)定的醫(yī)藥、食品等大消費行業(yè)四季度將迎來估值切換。陳鋒表示，四季度更看好醫(yī)藥消費等板塊，估值切換在即。銘遠投資總經(jīng)理陸煒也表示，目前重倉的是醫(yī)藥板塊，隨著年末臨近，醫(yī)藥股還將迎來估值切換，醫(yī)藥器械屬于大健康板塊，隨著人口老齡化，需求將越來越大。近日的調(diào)查顯示，476%的私募10月份看好消費板塊，23.53%的私募看好醫(yī)藥板塊。
昭時投資執(zhí)行合伙人李云峰表示，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)連續(xù)3個月企穩(wěn)，經(jīng)濟復蘇得到進一步確認，市場對于基本面的擔憂開始消除。近期A股呈現(xiàn)板塊輪動上漲趨勢，一些概念股被熱炒，以食品飲料、醫(yī)藥保健為代表的大消費板塊尚未啟動，部分優(yōu)秀公司甚至出現(xiàn)非常少見的低估值，價值洼地凸顯，已形成了較好的投資機會。
昭時投資的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，縱觀美國1957年到2003年46年期間美國標準普爾500指數(shù)原始成分股，表現(xiàn)最佳的20家公司中，有1家煙草、6家食品、6家醫(yī)療保健、3家飲料、2家日化、1家能源、1家機械公司，食品、飲料、醫(yī)藥保健、個人護理這些消費類企業(yè)中的優(yōu)秀公司占據(jù)超級大牛股榜單中大部分，它們共同特點在于每年的利潤增長都比較穩(wěn)定，股價雖有所起伏，但經(jīng)過長期的發(fā)展，最終脫穎而出，為其堅定持有者帶來豐厚的回報。（來源：上海證券報）